O gigante do setor de saúde Fleury (FLRY3) revisou na última segunda-feira (17) suas estimativas de geração operacional de caixa decorrentes da fusão com o Grupo Pardini (PARD3), aprovada pelo Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) na semana passada, sem a necessidade de medidas adicionais (os chamados remédios).
As sinergias promovidas pela união dos grupos devem gerar entre R$ 200 milhões e R$ 220 milhões anuais em Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) extra. O valor é 25% maior que as estimativas iniciais do negócio, que giravam em torno de R$ 160 milhões a R$ 190 milhões.
O Fleury espera ter capturado 60% das sinergias em 12 meses, 80% em 24 meses e 95% em 36 meses. Adicionalmente, a companhia espera que a captura de sinergias demande um custo pontual de aproximadamente R$ 50 milhões, concentrado principalmente nos primeiros doze meses.
A equipe de research do Itaú BBA considerou a revisão como positiva, pois a nova faixa representa uma revisão de 20% Ebitda incremental da combinação de negócios, o que certamente é positivo para as ações.
Além disso, analistas do BBA destacam que aproximadamente 90% das sinergias vêm de custos e despesas (ou seja, apenas 10% são sinergias de receita), reduzindo a exposição dessa lucratividade incremental a externalidades. Segundo cálculos do banco, o efeito pós-impostos desse aumento no Ebitda equivaleria a um NPV (Valor Presente Líquido) incremental de R$ 270 milhões no valor justo (cerca de 3,5% do valor de mercado combinado).
O Itaú BBA mantém avaliação outperform (desempenho acima da média do mercado, equivalente à compra) para ações da Fleury, com preço-alvo de R$ 19, o que implica em um potencial de valorização de 30,7% frente a cotação de fechamento de segunda-feira (17) de R$ 14,54.
Muitos investidores buscam uma abordagem estratégica para investir em ações que oferecem dividendos e o empresário Cézar Nascimento é um exemplo disso. Ele desenvolveu uma técnica de precificação que auxilia outros investidores a identificar ações subvalorizadas com alto potencial de retorno.
A técnica de Nascimento baseia-se em uma análise detalhada dos dados financeiros e fundamentais das empresas, além de uma avaliação criteriosa. Ele enfatiza que investir em ações que pagam dividendos é uma das maneiras mais eficazes de atingir a independência financeira e acumular riqueza a longo prazo. No entanto, ele destaca que é fundamental adotar uma abordagem disciplinada para obter sucesso nessa estratégia.
